PAC o tutto subito? Cosa dicono i numeri

Due situazioni diverse, che si confondono

Quando si parla di PAC (piano di accumulo) si mescolano due cose:

• Se i soldi arrivano ogni mese (lo stipendio), il PAC non è una scelta: è l'unico modo di investire. Il tema è automatizzarlo.
• Se hai già una somma ferma (un'eredità, un TFR, una vendita), la domanda è davvero: tutto subito o a rate?

Qui parliamo del secondo caso.

Un esempio con i numeri

Hai 12.000 € da investire in un fondo azionario. Due strade: tutto subito, oppure 1.000 € al mese per dodici mesi (nel frattempo il resto resta fermo, senza rendimento). Due scenari, entrambi inventati e regolari per semplicità:

Se il mercato sale, entrare subito rende di più (circa 559 € in questo esempio); se scende, le rate perdono meno (circa 1.056 €). Nessuna delle due strade vince sempre. Il punto è: il mercato in media sale, quindi in media aspettare costa qualcosa.

Cosa dice la ricerca

Uno studio di Vanguard del 2012, su mercati di Stati Uniti, Regno Unito e Australia con periodi mobili di dieci anni, ha trovato che investire tutto subito ha battuto l'ingresso a rate in circa due casi su tre. La spiegazione è semplice: azioni e obbligazioni hanno reso più della liquidità, e tenere fermo il denaro in attesa di investirlo è un costo. Lo stesso studio osserva che l'ingresso a rate può avere senso per chi vuole ridurre il rischio di rimpianto. Va ricordato che si tratta di dati storici e di mercati specifici: non garantiscono nulla per il futuro.

Come scegliere

• Orizzonte lungo e stomaco solido. Se l'orizzonte è di molti anni e sai che non venderai in panico, la strada più efficiente è investire subito, nella misura che hai deciso nel tuo piano.
• Paura di entrare «al massimo». Se un ribasso subito dopo l'acquisto ti farebbe vendere, spalmare su 6-12 mesi è un prezzo ragionevole per restare investito. Meglio un piano a rate seguito che un piano ottimale abbandonato: ne parliamo nella guida sul perché gli investitori guadagnano meno dei fondi.
• Importi grandi rispetto al patrimonio. Se la somma pesa molto sul tuo patrimonio, un ingresso graduale è un'assicurazione contro il rimpianto.
• Mai a metà. Decidi in anticipo numero di rate e importi, e automatizza: niente «aspetto che scenda».

Per confrontare i costi e l'effetto del tempo puoi usare il confronto fondo pensione e ETF.

Fonti

• BenefitsPro, sintesi dello studio Vanguard «Dollar-cost averaging just means taking risk later» (2012)
• Copia del documento originale Vanguard (2012)

Gli importi dell'esempio sono ipotetici e servono solo a mostrare il meccanismo; non sono previsioni di rendimento.